营收平稳增长,倍泰健康并表增厚业绩。公司发布2017年前三季度业绩报告,前三季度营收16.77亿元,同比增长29.96%,归母净利润1.61亿元,同比增长17.75%,EPS为0.18;其中三季度单季营收6.33亿元,同比增长24.15%,归母净利润0.57亿元,同比增长10.80%。倍泰健康纳入合并之后对公司业绩带来正向影响。
   
传统业务稳健增长,新业务逐步放量。公司与中国移动、中国铁塔、中国联通和中国电信等运营商在多个项目开展合作,传统业务良性发展,物联网平台和智慧医疗等新业务推进顺利。物联网平台通过与Jasper进行战略合作,为中国联通提供的物联网连接管理平台;智慧医疗上倍泰健康完成与基本立子的对接,逐步贡献业绩。
   
推出股权激励,彰显未来发展信心。公司计划向董事、高管、核心管理人员以及核心技术人员等共计334人授予限制性股票1309万股,拟授予价格为6.88元每股;激励计划的业绩考核为2017-2019年净利润不低于2.3亿元、3.0亿元、和3.9亿元,对应同比增速为35%、30%、30%,表明公司对未来发展的信心和决心。
   
参与联通混改,强化物联网战略地位。公司使用不超过2亿元的自有现金,通过深圳淮海方舟信息产业股权基金参与了中国联通A股公司混改。公司是Jasper在中国的独家代理商向中国联通提供服务,公司参与联通混改将进一步深化双方在物联网领域的合作,巩固公司在物联网平台上的竞争力。
   
盈利预测及投资建议:公司是A股物联网平台层的龙头企业,股权激励的推出表明公司对未来的业绩信心满满。同时,物联网的逐步落地将极大利好公司未来的发展。我们预计公司2017年-2019年净利润分别为2.82亿,3.71亿,4.92亿,EPS为0.32元,0.42元,0.56元,当前股价对应动态PE为40倍、31倍和23倍,维持“买入”评级。
   
风险提示:移动通信政策变动风险;物联网发展不及预期。