评论:
   
1、首次推行股权激励计划,提升公司凝聚力。
   
公司此次股权激励为上市以来第一次激励计划,占公司股本总额88244.60万股的1.48%,为1309万股,且激励对象涵盖广泛,包括公司董事、高中层管理人员、核心技术人员及业务人员达334人,预计将有效激发公司团队积极性,提高经营效率,有利于传统主营、物联网布局的开展,带动公司业绩高速增长。
   
2、承诺业绩每年保持30%以上增长,彰显公司发展信心。
   
本次激励计划的业绩考核为2017年至2019年净利润分别不低于2.3亿元、3.0亿元和3.9亿元,对应的增长率分别为35%、30%和30%,公司净利润每年保持30%及以上增长,彰显了公司对未来发展的信心,以及对物联网布局的决心。
   
3、物联网产业规模巨大,三大运营商齐推进。
   
今年6月份IDC数据表示,到2020年,全球物联网的市场规模将达到1.7万亿,从14年的6558亿美元,以年复合增长率16.9%的速率快速攀升。思科、华为、爱立信预计2020年全球市场连接数规模将达到500亿,中国市场的连接数有望突破100亿。目前国内三大运营商加速推进物联网的建设和产业发展,中国联通将物联网列为其大重点创新业务之一,全面推进IoT的产业合作,构建物联网OpenLab;中国移动全面实施“大连接”战略,计划2017年内实现全国范围内NB-IoT的全面商用,全年智能连接数增加1亿户,总规模达到2亿户;中国电信也一直致力于推动产业链整体发展,实施亿元补贴物联网模块。
   
4、拥有运营商物联网卡位优势,布局根基稳健。
   
公司借助主营业务的运营商客户基础,在物联网领域优先布局连接和平台层,通过与Jasper进行战略合作,为中国联通提供的物联网连接管理平台注册用户数已经超过4400万户,并有望实现加速增长;子公司基本粒子与德国Cumulocity公司合作,推出QuarkIoE平台,聚焦物联网云平台运营。公司在物联网发展初期依托自身现有运营商和网服技术优势,实现了连接+平台的卡位优势,为后续发力物联网应用领域打下良好根基。
   
5、并购倍泰健康,实现物联网医疗应用领域延伸。
   
公司于2017年2月通过发行股权和支付现金的方式完成了倍泰健康100%股权的收购,交易对价10亿元。目前,物联网行业处于发展初期,网络和硬件先行,在此过程中随着网络承载能力和连接数不断提升,将带来发展重心向软件和行业应用的偏移,预计2025年,软件和服务提供商营业收入将占到整个物联网产业收入的85%。公司通过并购倍泰健康,提前延伸入物联网医疗应用领域,一方面实现了云-管-端的物联网纵向布局,另一方面将有效增厚公司业绩,实现其在物联网发展浪潮中双丰收。
   
6、投资建议:维持“强烈推荐-A”。
   
本次激励计划提升了公司团队战斗力和整体凝聚力,同时彰显了公司对未来发展的信心。我们看好公司收购倍泰健康后,“连接+平台+应用”的一体化布局,预计2017-2019年备考净利润分别为2.6亿元、3.3亿元、4.4亿元。维持“强烈推荐-A”,当前市值123亿元,对应PE分别为48倍、38倍、28倍。